Бум IPO в России: «Эксперт РА» прогнозирует рост числа размещений в пять раз в 2026 году

В 2026 году число первичных размещений акций в России может подскочить в пять раз, а объем привлеченных средств достигнет 50–100 млрд рублей. Такой прогноз содержится в обзоре рейтингового агентства «Эксперт РА», с которым ознакомился РБК. По сравнению с прошлым годом количество выходов новых эмитентов на биржу может вырасти с четырех до двадцати, а объем сделок — в 1,4–2,7 раза. Однако опрошенные РБК эксперты сомневаются, что снижение ставки ЦБ позволит настолько разогреть рынок. В этой статье разбираем динамику рынка IPO за последние пять лет, прогнозы на 2026 год и мнения экспертов.

Прогноз «Эксперт РА» — до 20 IPO в 2026 году

Аналитики «Эксперт РА» ожидают, что в 2026 году российский рынок акций выйдет из фазы охлаждения и переживет новый бум IPO. Ключевые цифры прогноза:

• количество IPO — до 20 размещений (в пять раз больше, чем в 2025-м);
• совокупный объем привлечений — 50–100 млрд рублей;
• средний чек IPO — 2,5–5 млрд рублей (сопоставимо с 2024 годом).

Ключевым драйвером размещений станет смягчение денежно-кредитной политики Банка России. По прогнозам ЦБ, среднегодовая ключевая ставка в 2026 году будет на уровне 13–13,5% — это все еще дорого, но тенденция на снижение станет сигналом для компаний начать подготовку к IPO.

В «Эксперт РА» ждут выхода на биржу компаний из IT-сектора, а также бизнеса, который занимается искусственным интеллектом, розничной и электронной торговлей, финтехом.

Как изменился рынок IPO за пять лет

За последние пять лет российский рынок первичных размещений пережил несколько состояний — локальные пики в 2020–2021 и 2023–2024 годах, «точку поворота» в 2022-м, а также охлаждение в 2025-м на фоне высокой ключевой ставки.

Ключевые изменения:

• Структура инвесторов. В 2021 году около 60% в объеме торгов занимали институционалы, среди которых было немало зарубежных структур. В 2022-м главными действующими лицами стали российские физические лица, их доля выросла до 60% и достигла пика в 83% в 2023 году. По данным Банка России на 2024 год, доля физических лиц в первичных размещениях составила 40% против 18% в 2023-м.
• Размер сделок. Изменение состава инвесторов привело к сокращению ликвидности. Рост числа размещений в 2023–2024 годах аналитики называют «парадом компаний малой и средней капитализации». Розничный инвестор может обеспечить успех сделки на 3–5 млрд рублей, но не способен заменить ушедшие иностранные фонды в сделках на сумму более 50 млрд рублей.

Динамика IPO по годам№:

В 2025 году состоялось всего четыре размещения: JetLend (менее 0,5 млрд ₽), GloraX (2,1 млрд ₽), Дом.РФ (25 млрд ₽) и ГК «Базис» (3 млрд ₽). Из новых эмитентов в плюсе к концу года торговались только акции Дом.РФ, а индекс МосБиржи IPO за 2025 год просел на 17,5% — интерес к первичным размещениям оставался осторожным .

Капитализация российского рынка акций снизилась с 56,9 трлн руб. (32% ВВП) в 2023 году до 50 трлн руб. (23% ВВП) в 2025-м. При этом в начале 2024-го Владимир Путин поручил увеличить капитализацию до 66% от ВВП к 2030 году и до 75% к 2036-му.

Что ждать от рынка IPO в 2026 году

Прогноз «Эксперт РА» выглядит позитивно, но если сопоставлять количество размещений (до 20) с общим объемом привлечений (50–100 млрд руб.), то чеки IPO останутся скромными — 2,5–5 млрд руб. на сделку.

Ключевые факторы роста:

• Смягчение ДКП. На февральском заседании Банк России продолжил смягчение и снизил ставку до 15,5%, сузив прогноз на 2026 год до 13,5–14,5%.
• Приток длинных денег. В «Эксперт РА» ждут притока средств от НПФ и программ долгосрочных сбережений.
• Приватизация госактивов. В Минфине ожидают 14 IPO и 2–3 SPO госкомпаний в 2026 году.

Доля частных инвесторов в торгах акциями сокращается с пиков 2023 года и в январе 2026 составила 67,8%. При этом частные инвесторы в январе почти вдвое увеличили чистые вложения в ценные бумаги по сравнению с январем 2025-го — до 139 млрд рублей, но в акции вложили только 0,7 млрд, предпочитая облигации (93,5 млрд) и паи фондов (44,8 млрд).

Риски для рынка IPO:

• инфляция может не замедлиться до целевых 4–5%, и ЦБ сохранит ставку 14–15% дольше ожидаемого;
• высокая стоимость кредитов снижает оценки бизнеса;
• отсутствие притока внешних денег и внешние шоки.

Мнения других экспертов

Опрошенные РБК эксперты более сдержанно оценивают перспективы. По их мнению, даже ставка 15,5% остается существенно выше нейтрального значения, а геополитическая неопределенность и слабые настроения на рынке акций сдерживают интерес эмитентов. Размещаться по низким оценкам компаниям невыгодно, поэтому часть сделок может быть перенесена на конец 2026 года или 2027 год.

В УК «Альфа-Капитал» полагают, что росту рынка акций в 2026 году будут способствовать ускорение роста ВВП, снижение ключевой ставки и стабильный рубль. Компании, ориентированные на внутренний спрос, будут среди фаворитов.

Стратег SberCIB Денис Иконников допустил рост индекса Мосбиржи до 3400 пунктов в базовом сценарии и до 3700 — в оптимистичном. В УК ПСБ ожидают на горизонте двух-трех лет совокупную доходность акций выше 30% годовых.

Аналитик «Цифра брокер» Иван Ефремов отметил, что неопределенность в геополитике поддерживает волатильность, но смягчение ДКП способствует постепенному перетоку средств из менее рискованных активов в акции.

Что это значит для инвесторов и компаний

Для эмитентов: если прогноз сбудется, 2026 год станет окном возможностей для выхода на биржу. Особенно для компаний из IT, e-commerce и финтеха. Однако готовиться к IPO нужно заранее — с учетом скромных чеков размещений (2,5–5 млрд) и ориентации на розничного инвестора.

Для инвесторов: рост числа IPO расширит выбор, но важно сохранять осторожность. Розничные инвесторы, как показал опыт прошлых лет, склонны к эмоциональным решениям и «стадному поведению». Стоит внимательно изучать компании и не поддаваться ажиотажу.

Для рынка в целом: приток новых эмитентов и рост капитализации — ключевые условия для выполнения указа президента о doubling рынка к 2030 году. Без новых IPO достичь целевых 66% от ВВП будет невозможно.

Бум или осторожный оптимизм

Прогноз «Эксперт РА» о пятикратном росте числа IPO выглядит амбициозно, но реалистично при условии последовательного снижения ключевой ставки и улучшения геополитического фона. Даже если рынок не достигнет 20 размещений, сам тренд на оживление уже наметился.

Однако инвесторам и эмитентам важно помнить: средний чек IPO остается небольшим, а зависимость от розничных инвесторов делает рынок более волатильным и эмоциональным. Успех размещений будет зависеть не только от макроэкономики, но и от качества подготовки компаний, их маркетинговых стратегий и умения общаться с новой аудиторией частных инвесторов.

2026 год может стать поворотным для российского рынка акций — либо подтвердив прогнозы оптимистов, либо показав, что без притока институциональных инвесторов и снятия геополитических рисков бум IPO откладывается до лучших времен.